比特币真的能达到 15万美元吗，需要什么？
区块链周刊报道，比特币今年 10 月稳步攀升至历史新高，这再次引发了一个熟悉的问题，即下一次突破是否会标志着首次持续上涨至 150,000 美元。这种乐观情绪是在衍生品头寸和 ETF 资金流入激增之后出现的，这表明机构势头可能正在重塑周期的上限，而不是简单地推动另一次投机性反弹。衍生品市场点燃了导火索Derive.xyz，期权交易者已经下定决心，并相信旗舰数字资产呈上升趋势。根据与 CryptoSlate 分享的数据，定价在 10 月底之前到期的合约显示出激进的上行倾斜，这意味着预计价格将高达 150,000 美元。Derived 的研究主管 Dean Dawson 表示，这种设置反映的不仅仅是乐观情绪。他指出：“比特币波动性即将突破。14 天、30 天和 90 天到期的隐含波动率已飙升至过去 30 天的最高水平，表明对未来大幅波动的预期增加。然而，这种运动并不是孤立地想象的。它与宏观现实相抵触，特别是美联储本月降息 25 个基点的几乎一致预期。Polymarket 交易者将赔率定为 90% 左右，这种可能性已经波及到每个对流动性敏感的资产类别。降息降低了实际现金回报，并提高了比特币等高贝塔资产的吸引力。数据显示，波动性伴随着流动性，而流动性目前正在重新开启。现货比特币 ETF 流入这种新的流动性在现货比特币 ETF 中最为明显，它仍然是了解机构情绪最透明的窗口。本月到目前为止，这 12 只基金已经吸引了超过 50 亿美元的新资本，并有望超越去年 11 月创下的 64.9 亿美元的记录，当时比特币首次突破 10 万美元大关。https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2025/10/G22H_5KXYAA383B.png比特币 ETF Netflow（来源：CryptoQuant）CryptoQuant 支持这一观点，指出衡量美国机构需求的 Coinbase 溢价指数已连续 42 天保持正值，凸显了受监管投资者的持续增持。https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2025/10/G22INrnWUAAahnw.png比特币 Coinbase 高级版（来源：CryptoQuant）根据 K33 Research 的一份报告，当 ETF 流动趋势为正时，比特币的平均 30 天回报率为 8.2%。当每月流入量超过 20,000 BTC 时，这一数字跃升至 23.6%，而 2020 年至 2023 年流出期间的这一比例为 4%。要点是，当结构性投资工具吸引资本时，BTC 会悄悄地退出流通，从而收紧流通量。如果这种模式成立，今天的资金流入势头可能会推动比特币升至 130,000 美元至 150,000 美元，而投机狂热永远不会成为现实。交易所供应掉落BTC 迈向 150,000 美元的另一个重要看涨信号是其交易所供应量的减少。Glassnode 数据显示，交易所持有的储备已下滑至 283.8 万 BTC 的多年低点，占总供应量的 14.24%。Bitwise 指出，大型 BTC 持有者上周提取了 49,158 BTC，这是有记录以来第 143 大资金流出，这一事实进一步支持了这一点。据该公司称：“[虽然这些转移可能与内部交易所变动有关，但是，买方交易量的增加以及外汇余额的减少相结合支持了这一观察的有效性。”此外，这家资产管理公司报告称，上周短期持有者的已实现利润仅达到 30.7 亿美元。值得注意的是，这还不到 2021 年峰值时的三分之一。换句话说，市场正在上涨，而人们没有急于抛售。硬币正在从交易所消失，但当价格上涨时，硬币不会涌回来。这代表了供应压缩和价格加速的教科书设置。宏观潮流有利于比特币除了特定于加密货币的数据之外，全球环境正在悄悄地巩固比特币潜在反弹的基础。Bitwise 表示，不断上升的地缘政治风险和持续的通胀压力使美国难以实现稳定。与此同时，全球借贷激增，给法定货币带来压力，并重新点燃了对黄金等硬资产的需求。长期以来被认为是传统对冲工具的黄金今年迄今已飙升 50.03%，超过了比特币迄今为止的表现。然而，这种实力引起了投资者的意见分歧。一个阵营认为，黄金的涨势过度，促使人们重新配置到比特币等替代品，比特币是一种类似的对冲货币贬值的工具，但估值溢价较低。另一个阵营预计，在央行增持、中国散户购买以及围绕特朗普总统贸易议程的政策不确定性的支撑下，黄金将继续占据主导地位。无论哪种方式，流动性前景都有利于这两种资产。各国央行似乎准备维持更宽松的货币环境，包括降低利率、潜在的收益率曲线控制和扩大资产负债表，这可能导致资本涌入市场。流动性经常迁移到机构风险授权的边缘，比特币越来越多地驻留在那里。https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2025/10/G24i5ViW8AA0G5e.jpg比特币/黄金与跨资产风险偏好（来源：Bitwise）因此，“价值储存”鸿沟双方的投资者可能会趋同于相同的行为。黄金重新分配者可能会转向寻求不对称上行空间的数字资产，而追逐贝塔值的传统配置者仍会发现比特币受到相同流动性浪潮的支撑。最终，这两种说法都汇聚在同一个目的地：在结构性货币扩张时代全球寻求保护的推动下，新的资本流入数字资产。
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